Liebe Mandantinnen und Mandanten,
viele pessimistische Anleger reiben sich in den letzten Wochen verwundert die Augen, wenn die Aktienmärkte die Jahreshochs ins Visier nehmen. Die Gründe für die unerwartet fulminante Aktienperformance sind vielschichtig, aber sind sie auch nachhaltig?
Was ist passiert?
Die rückläufige Inflation und das wahrscheinliche Abwenden einer Bankenkrise haben die Aktienmärkte weltweit positiv gestimmt. Nur die Risikomärkte der sogenannten Emerging Market leiden unter einem anhaltenden Kapitalabzug. Die Aktienvolatilität ist in den letzten Wochen stark gefallen und die Bewertungen sind in diesem Zuge deutlich gestiegen. Unüblich ist seit den Banken-Turbulenzen die Underperformance von zyklischen ggü. defensiven Aktien im steigenden Markt. Dies deutet auf eine fortgesetzte Skepsis der Anleger hin.
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